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外资限购再现会造成什么影响?

摘要: 近年来,随着A股国际化的步伐显著提速,外资资金进入A股市场的渠道拓宽 了不少。与此同时,随着未来MSCI扩大纳A 股,且有望将纳入因子由5%◦调升至20%◦,料 未来外资投资A股市场的积极性与灵活性会 ...
 
       近年来,随着A股国际化的步伐显著提速,外资资金进入A股市场的渠道拓宽 了不少。与此同时,随着未来MSCI扩大纳A 股,且有望将纳入因子由5%◦调升至20%◦,料 未来外资投资A股市场的积极性与灵活性会 大大提升,对A股市场的投资者结构以及机 构投资者比重构成一定程度上的影响。

        随着外资投资A股的热情水涨船高,外 资持股的市值已经占据A股自由流通市值较 高的水平,甚至逐渐掌握了A股市场一定的 话语权。由此可见,对于持续活跃的外资资 金来说,确实是一股不可小觑的力量,而近 期这一轮的股市上涨行情,也或多或少受到 了外资资金的撬动影响。 

        2015年5月19日,上海机场曾经因外资 持股比例超过28°%,而其沪港通买入渠道遭 到了交易所的暂时关闭,而这也拉开了外资 买入股票遭到限购的序幕。然而,就在今年 3月5日,外资买入股票遭到限购的消息再度 展现,而这一次则发生在深市市场身上,而 大族激光也成为了今年以来首家因外资买入 超过规定比例而遭到限购的上市公司。事实上,按照相关的规定,所有境外投 资者对单一上市公司的A股持股比例总和, 不得超过该上市公司股份总数的30°/。。然 而,对于外资持股而言,26°/。为警戒点,28°/。 为暂停购买的位置,而当持股比例达到30°/。 及以上时,将可能牵涉到强制减持的问题。继上海机场之后,大族激光遭到外资买入限购的压力,实际上也给市场带来了或 多或少的影响。其中,最直接的影响,莫过 于市场呼吁进一步放宽外资持股的比例限 制,但是就目前而言,监管方面表示境外投 资者对境内证券投资的持股比例限制仍与之 前保持一致,料中短期内这一约束限制仍然 存在。实际上,与2015年上海机场遭到外资买 入限制不同,如今外资投资A股市场的热情已 经较之前显著升温,而从目前的状况分析, 已有多家上市公司的外资持股比例达到10°/。以 上,料随着外资资金买入热情的持续升温, 未来外资买股遭到限购的现象仍然会存在。值得注意的是,即使部分上市公司遭 到了外资买入的限购,但从外资持股比例较 高的上市公司情况分析,多离不开A股市场 的稀缺品种与梭心优质股票。与此同时,对 于部分外资持股比例较高的上市公司,其在 所处的行业领域中占据着一定的话语权与定 价权,而外资资金长期高比例持股,或多或 少反映出其战略性布局的意图。

       引导外资积极入市,会给A股市场带来 新增流动性的补充,有利于达到盘活股票市 场投资活力的目的。但是,对于外资资金而 言,本身还是一把双刃剑,而对于股权结构 分散的上市公司来说,若不注重控股权与话 语权的把控,那么对股权分散的上市公司而 言,还是一种不可小觑的冲击压力。与普通投资者相比,外资资金往往具有更敏锐的投资嗅觉,且其或多或少具有一 定的资金优势、信息优势以及分析调研的能 力优势。由此可见,对于外资资金高比例持 股的上市公司,实际上还是具有一定的行业 地位以及一定的市场话语权能力,也是市场 中颇具代表性的优质品种。由此可见,即使部分上市公司的外资 买股遭到了限购,但只要上市公司足够优 秀、足够稀缺,那么外资也不会轻易拋售筹 码,甚至静待持股规则的进一步放宽。以上海机场为例,即使2015年5月下旬 后外资买股遭到了限购,但却并未影响到其 股价中长期向上的运行趋势。换一种角度思 考,虽然外资持股比例受到约束,但因为上 市公司足够优秀,则可以引导更多的大资金 大机构参与其中,而对于这类资金而言,不 仅可以享受到企业中长期现金分红的成果, 而且还会获得资产价格上涨的收益,更有甚 者也可能因为高比例的持股而获得或多或少 的话语权,战略布局的意图还是比较明显。

        在加快引导外资资金进入市场的大背 景下,从中长期的角度出发,越来越多的新 增资金进场对股票市场构成实质性的积极影 响。但是,在国际化趋势逐渐提速的当下, 实际上也给了股权结构比较分散的优质上市 公司敲响了警钟,若不注重企业的话语权与 控股权的把控,那么在未来的国际化竞争环 境下,可能会对上市公司的发展命运构成不 利影响

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2019-4-19 13:20
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